O objetivo primordial de todo investidor em empresas em estágio inicial são os eventos de liquidez. Mas afinal, o que é um evento de liquidez e quais são os principais exemplos? Hoje, explicarei sobre eventos de liquidez e desde já esclareço um ponto: há pessoas que confundem evento de liquidez com liquidação da empresa devido a semelhança dos nomes, mas não têm nenhuma relação uma coisa com a outra. Quando uma empresa é liquidada, o negócio é descontinuado, acaba e morre. Já com o evento de liquidez, o negócio continua, mas ocorre uma reestruturação societária nele que explicarei detalhadamente agora.

Essa reorganização societária é uma oportunidade para o investidor realizar o exit, ou seja, vender a participação naquele negócio e colher o retorno do investimento.

Esses retornos podem ser extremamente significativos, medidos em múltiplos do valor investido e existem basicamente três principais meios para esses eventos de liquidez.

O primeiro meio é quando uma empresa maior ou um concorrente adquire a empresa. Por exemplo, imagine uma pequena cervejaria artesanal que começa a se destacar no cenário local, conquistando um público fiel e obtendo resultados expressivos. As grandes empresas do setor podem perceber seu crescimento e atratividade e, assim, fazer uma oferta para adquirir a cervejaria menor. Dependendo das condições da proposta, essa pode ser uma excelente oportunidade de negócio tanto para os fundadores quanto para os investidores iniciais da empresa. Atualmente, o mercado de fusões e aquisições é responsável por grande parte dos exits que ocorrem no mercado.

Pequena cervejaria em momento de teste de produção

A segunda forma seria por meio de um investidor subsequente, como um fundo de private equity, por exemplo, oferecer para comprar a participação do investidor inicial. Nesse caso, a venda seria mais voltada para acionistas minoritários. Diferentemente do primeiro exemplo, onde os fundadores também venderiam sua participação, nesse caso, a aquisição estaria mais voltada apenas para esses investidores que têm essa participação minoritária. E apenas para esclarecer, isso não é a mesma coisa que uma diluição por uma nova rodada de investimento. Nesse caso, estou citando a venda direta da participação para um terceiro, o que é uma possibilidade de saída para esses investidores que desejam se desfazer de sua participação. Depende da decisão do investidor, se ele quiser, pode continuar normalmente com uma parte de sua participação na empresa.

Pessoa analisando o seu portfólio de investimento

A terceira forma seria a empresa realizar uma oferta pública inicial, o famoso IPO na Bolsa de Valores. Esse é o evento mais esperado por investidores que são mais "raiz" e o IPO é um marco tanto para eles quanto para os fundadores, já que ele retrata que a empresa conseguiu escalar o mercado com sucesso. Ele é um evento de liquidez que acontece para todos, tanto os investidores quanto os fundadores. E dentre as alternativas para o evento de liquidez, o IPO , com certeza, é o capaz de entregar maiores múltiplos. Entretanto, os demais podem ser alternativas extremamente estratégicas a depender do contexto em que a empresa está inserida.

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👉 O que é liquidez?

👉 Entendendo Term Sheets (MOUs) para Acordos Comerciais: Principais Cláusulas e Implicações

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